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El Misionero del Agro
Al encuentro del capital del riesgo: un enfoque teórico para el contexto ecuatoriano
INTRODUCCIÓN
El aporte en la descripción del
financiamiento a empresas,
especialmente en las de carácter
innovador a través de Capital de Riesgo o
Venture Capital (VCs) de Gompers & Lerner
(2004) y Zider (1998) establecen en procesos
explicativos ciertos niveles de dificultad
en el acceso al financiamiento por parte de
éstas hacia los medios convencionales de
financiamiento, caracterizadas especialmente
por las reglas y estructuras vigentes en los
mercados de capitales y por la carencias de
activos fuertes que brinden un margen de
seguridad. Este enfoque permite precisar al
capital de riesgo como una activa inversión
en empresas nuevas e/o innovadoras las
cuales están caracterizadas por tres aspectos:
dificultad en encontrar financiamiento,
elevados niveles de crecimiento, y por último,
como establece Shimasaki (2014, p.293), “un
alto riesgo pero con elevadas tasas de retorno”. del 2015, mediante decreto No. 680 se crea
En este contexto, los modelos empleados
de capital de riesgo, desde la década de
1980 realizaron inversiones de considerable
riesgo en empresas emprendedoras con
ideas innovadoras como Microsoft, Apple,
Intel, Martinez (2015) y posteriormente
Youtube y Facebook, las cuales mostraron
proyectos con alto potencial de crecimiento.
Esto fue posible a través de estructuras que
han permitido la ejecución de actividades no
financieras en etapas de post inversión, tales
como la participación del inversor en la toma
de decisiones, el monitoreo, el asesoramiento
tanto gerencial, financiero, como en la
formulación de proyecto.
En Ecuador, la estructura financiera persiste
en la dependencia del sistema bancario
para el financiamiento de empresas. Las
características propias de este tipo de
préstamos a dispuesto al empresario a
desarrollar su idea sujeta tanto a restricciones pueda mantener su estructura, criterios y
financieras (colaterales y la lógica crédito-
interés.) como a la limitada intervención
Autor: Ec. Carlos Martínez Murillo
The Missionary of the Agro
en aspectos de asesoramiento y monitoreo,
que en etapas tempranas del ciclo de vida
de la empresa, restringe el enfoque del
emprendedor en el desarrollo de su idea.
En este punto, la creación de fondos de
capital de riesgo en el Ecuador ha atravesado
por esbozos que, sin haber conseguido
considerables avances en el apoyo financiero a
emprendedores, como el caso de CONQUITO,
se presentaron como una alternativa a los
instrumentos de deuda convencionales. De
manera reciente, desde el sector público
se ha procurado hacia la creación de este
tipo de instrumentos. En relación a esto,
la Corporación Financiera Nacional (CFN)
en el 2014 lanzo su producto denominado
“Capital de Riesgo” dentro del Programa
Progresa dirigido a negocios emprendedores
en fase de desarrollo. Así mismo, desde mayo
el Fondo de Capital de Riesgo constituido
como un fideicomiso mercantil, administrado
mediante una figura de Junta de Fideicomiso
Mercantil. Ambos ejemplos surgen de la
política pública de cambio en la matriz
productiva y fortalecimiento del crédito
productivo. Sin embargo, aún no poseen
una estructura basada en capital de riesgo,
que permita distinguir entre otras cosas, si
se asemeja a una modalidad de intervención
activa por parte de los inversores o pasiva,
donde se manifiesta la ausencia de una
orientación en el rol de la empresa por parte
de los socios.
Este trabajo pretende aportar a la línea
de investigación que busca profundizar el
conocimiento del capital de riesgo como
condición para el desarrollo de empresas
especialmente de carácter innovador,
haciendo énfasis en la contribución que
funcionamiento para el contexto local.
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