Page 34 - REVISTA CIENTIFICA EL MISIONERO DEL AGRO
P. 34
El Misionero del Agro
The Missionary of the Agro
Al encuentro del capital del riesgo: un enfoque teórico para el contexto ecuatoriano
para la venta. Sin embargo, Kanniainen & Luego del start up precede la etapa de
Keuschnigg (2004) indica que los capitales crecimiento, la cual se compone en su inicio
de riesgo no suelen financiar en este punto según Mbhele (2012) y Croce y otros (2013)
encargándose de esta labor de manera más por un periodo de crecientito temprano o early
usual los capitales ángeles. growth donde la empresa se caracteriza por
mostrar escaza rentabilidad, además de haber
Posterior a la etapa de capital semilla se reducido del riesgo tecnológico mediante la
encuentran las empresas en fase de start producción del prototipo definido en la etapa
up. En este punto el emprendedor ha inicial.
establecido previamente una planeación
donde ha formulado, por un lado los objetivos El análisis de las etapas de financiamiento
y actividades a desarrollar en función de finaliza al considerarla empresa en capacidad
estudios de mercado, lo mismos que han de expansión, al mostrar la habilidad de poder
sido dispuestos sistemáticamente en un plan distribuir la producción hacia los clientes,
de negocios. Esto toma relevancia, como lo presentando en ocasiones una rentabilidad
expone Nofsinger & Wang (2011) debido marginal. Sin embargo, persiste en ella la
a la información que se genere desde la necesidad de capital para actividades como
empresa reduce una de las más importantes la adquisición de inventarios y equipos,
incompatibilidades del financiamiento inclusive en la preparación de la empresa
innovador respecto el crédito bancario, como para desarrollar mecanismos de salida de la
lo es la asimetría de la información. inversión.
Evaluación del Acuerdo. Al igual que Lemus y otros (2003) su
investigación incorpora fuentes de
A las etapas anteriores del modelo le precede información empleadas para la respectiva
la Evaluación del Acuerdo o Deal Evaluation. evaluación del acuerdo. La importancia
Esta etapa consiste principalmente en la de estas fuentes radica en el proceso de
evaluación de los retornos esperados y del recopilación documental realizado con
riesgo percibido, los mismos que han sido el emprendedor, el cual es llevado a cabo
presentados previamente en el acuerdo. En mediante entrevistas y cuestionarios, la
este aspecto Karsai y otros (1998) aporta elaboración de fichas y posteriormente
criterios para la evaluación del retorno la respectiva ponderación de las mismas,
esperado priorizando los mismos en 4 logrando facilitar la evaluación tanto para el
ámbitos. El primero representado por la retorno como para el riesgo1. Dichas fuentes
duración de la inversión en la propuesta; son categorizadas a partir de las ventas
segundo, las condiciones del mercado donde esperadas, el mercadeo y la información del
se ha establecido la propuesta; tercero, producto. Además, es necesaria la inclusión de
la cantidad de efectivo comprometida la hoja de vida del emprendedor y del tiempo
previamente en otras propuestas del fondo; y y mecanismo de salida propuesto. Por último,
cuarto, la industria del sector y la ubicación BVCA (2010.) contribuye que además de las
geográfica donde se desarrollara. En el caso fuentes antes mencionadas, dentro del plan
del riesgo percibido la contribución del mismo de negocios es necesario se presente la hoja
autor establece los criterios dirigidos hacia de balance y el flujo de caja, de preferencia
la naturaleza del mercado, las habilidades para un periodo de entre 3 a 5 años, pudiendo
gerenciales y financieras del emprendedor y darle una periodicidad mensual hasta la
el horizonte de tiempo de la propuesta para
su salida.
1 Por otro lado Saas (2009) incorpora una visión alternativa en la valoración del retorno financiero agregando
el criterio de retorno social el cual se fundamenta en aspectos tales como el desarrollo económico de algún
área rural o urbana, creación de empleos calificados con su respectivo aumento de ingresos para las familias.
34 Autor: Ec. Carlos Martínez Murillo
The Missionary of the Agro
Al encuentro del capital del riesgo: un enfoque teórico para el contexto ecuatoriano
para la venta. Sin embargo, Kanniainen & Luego del start up precede la etapa de
Keuschnigg (2004) indica que los capitales crecimiento, la cual se compone en su inicio
de riesgo no suelen financiar en este punto según Mbhele (2012) y Croce y otros (2013)
encargándose de esta labor de manera más por un periodo de crecientito temprano o early
usual los capitales ángeles. growth donde la empresa se caracteriza por
mostrar escaza rentabilidad, además de haber
Posterior a la etapa de capital semilla se reducido del riesgo tecnológico mediante la
encuentran las empresas en fase de start producción del prototipo definido en la etapa
up. En este punto el emprendedor ha inicial.
establecido previamente una planeación
donde ha formulado, por un lado los objetivos El análisis de las etapas de financiamiento
y actividades a desarrollar en función de finaliza al considerarla empresa en capacidad
estudios de mercado, lo mismos que han de expansión, al mostrar la habilidad de poder
sido dispuestos sistemáticamente en un plan distribuir la producción hacia los clientes,
de negocios. Esto toma relevancia, como lo presentando en ocasiones una rentabilidad
expone Nofsinger & Wang (2011) debido marginal. Sin embargo, persiste en ella la
a la información que se genere desde la necesidad de capital para actividades como
empresa reduce una de las más importantes la adquisición de inventarios y equipos,
incompatibilidades del financiamiento inclusive en la preparación de la empresa
innovador respecto el crédito bancario, como para desarrollar mecanismos de salida de la
lo es la asimetría de la información. inversión.
Evaluación del Acuerdo. Al igual que Lemus y otros (2003) su
investigación incorpora fuentes de
A las etapas anteriores del modelo le precede información empleadas para la respectiva
la Evaluación del Acuerdo o Deal Evaluation. evaluación del acuerdo. La importancia
Esta etapa consiste principalmente en la de estas fuentes radica en el proceso de
evaluación de los retornos esperados y del recopilación documental realizado con
riesgo percibido, los mismos que han sido el emprendedor, el cual es llevado a cabo
presentados previamente en el acuerdo. En mediante entrevistas y cuestionarios, la
este aspecto Karsai y otros (1998) aporta elaboración de fichas y posteriormente
criterios para la evaluación del retorno la respectiva ponderación de las mismas,
esperado priorizando los mismos en 4 logrando facilitar la evaluación tanto para el
ámbitos. El primero representado por la retorno como para el riesgo1. Dichas fuentes
duración de la inversión en la propuesta; son categorizadas a partir de las ventas
segundo, las condiciones del mercado donde esperadas, el mercadeo y la información del
se ha establecido la propuesta; tercero, producto. Además, es necesaria la inclusión de
la cantidad de efectivo comprometida la hoja de vida del emprendedor y del tiempo
previamente en otras propuestas del fondo; y y mecanismo de salida propuesto. Por último,
cuarto, la industria del sector y la ubicación BVCA (2010.) contribuye que además de las
geográfica donde se desarrollara. En el caso fuentes antes mencionadas, dentro del plan
del riesgo percibido la contribución del mismo de negocios es necesario se presente la hoja
autor establece los criterios dirigidos hacia de balance y el flujo de caja, de preferencia
la naturaleza del mercado, las habilidades para un periodo de entre 3 a 5 años, pudiendo
gerenciales y financieras del emprendedor y darle una periodicidad mensual hasta la
el horizonte de tiempo de la propuesta para
su salida.
1 Por otro lado Saas (2009) incorpora una visión alternativa en la valoración del retorno financiero agregando
el criterio de retorno social el cual se fundamenta en aspectos tales como el desarrollo económico de algún
área rural o urbana, creación de empleos calificados con su respectivo aumento de ingresos para las familias.
34 Autor: Ec. Carlos Martínez Murillo
